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                        	【世界新視野】“游戲茅”業(yè)績(jī)低迷、股東高位減持，股價(jià)卻大漲77%                        
                            
                        
      							
                            發(fā)布時(shí)間：2023-06-05 19:23:08					
                            文章來(lái)源：尺度財(cái)經(jīng)
                      
      

                        
      
                        	作為行業(yè)龍頭，吉比特面臨兩個(gè)挑戰(zhàn)，分別是業(yè)績(jī)依賴(lài)少數(shù)產(chǎn)品、拓展境外                        
      

						
						
      
            				
      6月5日午間收盤(pán)，吉比特股價(jià)為549.5元，總市值為395.9億元。從2022年初以來(lái)，該公司累計(jì)上漲約77%。
      股價(jià)走牛，并非業(yè)績(jī)推動(dòng)，主要與游戲股前期超跌有反彈需求、AI概念催化有關(guān)。
      我們關(guān)注到，吉比特一波上漲后，控股股東及公司董事宣布計(jì)劃減持股份。4月18日，吉比特控股股東、董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理盧竑巖擬減持2.7763%股份，董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員高巖擬0.0587%股份，理由均為“個(gè)人資金需求”。

      (資料圖)
      一般來(lái)說(shuō)，內(nèi)部高管更清楚上市公司發(fā)展或者更清楚公司估值的合理性，在階段高位選擇套現(xiàn)，釋放的信號(hào)值得關(guān)注。
      作為行業(yè)龍頭，吉比特面臨兩個(gè)挑戰(zhàn)，分別是業(yè)績(jī)依賴(lài)少數(shù)產(chǎn)品、拓展境外市場(chǎng)有不確定性。
      業(yè)績(jī)低迷，股價(jià)卻大漲
      經(jīng)歷2022年回調(diào)后，吉比特在2023年再次上演牛市行情。
      自2023年初以來(lái)，吉比特累計(jì)漲幅達(dá)77.35%，同期滬指漲幅為4.65%。吉比特本輪上漲的原因有兩點(diǎn)，一是游戲板塊經(jīng)過(guò)一段時(shí)間回調(diào)后，整體有反彈需求；二是今年新火爆的AI概念給游戲股增加了新的想象力。
      實(shí)際上，吉比特與AI的關(guān)聯(lián)度并不高。吉比特在最新一次投資者關(guān)系活動(dòng)中表示，“目前公司主要通過(guò)美術(shù)中臺(tái)和技術(shù)中心合作推進(jìn)AI的應(yīng)用，并關(guān)注玩法創(chuàng)新”。此前該公司還表示，“公司關(guān)注如何使用AI來(lái)控制游戲角色，但還在觀察能否用于產(chǎn)品中，還沒(méi)有實(shí)際應(yīng)用”。
      從業(yè)績(jī)看，吉比特的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般。
      2022年，吉比特實(shí)現(xiàn)營(yíng)收51.68億元，同比增長(zhǎng)11.88%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)14.61億元，同比下滑0.52%。去年，吉比特創(chuàng)下上市以來(lái)凈利增速首次下降紀(jì)錄。
      2023年一季度，吉比特實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.44億元，同比下降6.9%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)3.07億元，同比下降12.33%。某券商研報(bào)分析稱(chēng)，業(yè)績(jī)下降的原因是公司主力游戲產(chǎn)品收入下滑，以及《問(wèn)道手游》2023年1月推出新年大服，宣傳費(fèi)及運(yùn)營(yíng)服務(wù)費(fèi)等相關(guān)支出有所增加。
      兩個(gè)挑戰(zhàn)
      吉比特成立于2004 年，是一家網(wǎng)絡(luò)游戲研發(fā)和運(yùn)營(yíng)商。截至2022年末，游戲收入占公司主業(yè)比重為99.17%。
      自2017年上市以來(lái)，吉比特在二級(jí)市場(chǎng)逐漸成長(zhǎng)為行業(yè)龍頭，總市值最高超過(guò)400億元。
      據(jù)了解，吉比特面臨兩個(gè)挑戰(zhàn)，一個(gè)是業(yè)績(jī)依賴(lài)少數(shù)產(chǎn)品，另一個(gè)是拓展境外市場(chǎng)有不確定性。
      吉比特在2022年報(bào)中提到，“公司營(yíng)業(yè)收入來(lái)自于《問(wèn)道手游》《一念逍遙》的比例較高”。
      該公司旗下重要游戲產(chǎn)品包括《問(wèn)道手游》《一念逍遙》等。
      2022年，《問(wèn)道手游》在App Store 游戲暢銷(xiāo)榜平均排名為第21名，最高至該榜單第6名；
      2023年4-5月，《問(wèn)道手游》在 App Store 游戲暢銷(xiāo)榜平均排名為第27名，最高至該榜單第10名。
      《問(wèn)道》系列游戲是一款老牌游戲，近年的熱度卻難以與《王者榮耀》、《和平精英》等游戲相提并論。
      在投資者調(diào)研溝通活動(dòng)中，有投資者對(duì)此很關(guān)心，提問(wèn)稱(chēng)，“《問(wèn)道手游》生命周期已經(jīng)很長(zhǎng)了，公司如何看待其未來(lái)走勢(shì)？”吉比特方面回復(fù)道，“游戲的生命周期受到很多因素影響，未來(lái)走勢(shì)無(wú)法進(jìn)行預(yù)測(cè)。”
      另一款自主研發(fā)產(chǎn)品《一念逍遙》于2021年2月上線(xiàn)。2022年，這款游戲在App Store 游戲暢銷(xiāo)榜平均排名為第12名，最高至該榜單第4名。
      吉比特曾提示風(fēng)險(xiǎn)稱(chēng)，“如果大量的游戲玩家對(duì)《問(wèn)道手游》《一念逍遙》的喜好發(fā)生改變或選擇市場(chǎng)上其它的網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)品...對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況均造成重大不利影響”。
      業(yè)務(wù)拓展方面，吉比特近年重視境外業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展。
      2019年至2022年，中國(guó)大陸地區(qū)收入占比分別為98.87%、96.55%、97%、94.98%，占比超過(guò)九成。同期，境外（含中國(guó)港澳臺(tái)）收入占比從3.45%提升至5.02%。
      有觀點(diǎn)認(rèn)為，受全球主要游戲市場(chǎng)普遍低迷、海外競(jìng)爭(zhēng)明顯加劇等因素影響，國(guó)內(nèi)游戲廠商出海面臨的挑戰(zhàn)較大。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2022年中國(guó)自主研發(fā)網(wǎng)絡(luò)游戲海外市場(chǎng)實(shí)際銷(xiāo)售收入為173.46 億美元，同比下降3.70%。
      吉比特在2022年報(bào)中提及，“公司對(duì)產(chǎn)品的境外收入沒(méi)有特別的預(yù)期，目前已有多款產(chǎn)品在境外市場(chǎng)持續(xù)開(kāi)展測(cè)試，有經(jīng)驗(yàn)上的收獲，但業(yè)績(jī)表現(xiàn)還需要未來(lái)市場(chǎng)檢驗(yàn)”。
                  				            		
      關(guān)鍵詞：
 


      
                       	
      
                    
      
       
    
      

    
      
        
      
        
      
            
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